央行货币政策大概率通过增大基础设施投放夹住内需，螺纹钢市场需求将以求修正，变换当前持续加码的环保管理和金九银十传统旺季预期，螺纹钢基本面依然较强。下半年资金大概率流向基础设施2018年上半年，从基建投资滑行到PPP项目审查放宽，再行到棚改审核权限移除，再加未曾闻放开的房地产调控政策，去杠杆的脚步不时。螺纹钢下游行业无一幸免，市场对终端市场需求的预期稍乐观，直到近期才看见货币政策全面改向的期望。
7月以来，各种迹象指出货币政策有边际放开的趋势，还包括银保监会拒绝增大对小微和民营企业的信贷反对力度、央行容许MLF增配较低等级债等，货币政策渐渐朝结构性严格状态演进。这意味著央行将向市场投入更加多流动性，再行考虑到李克强总理关于减小西部基础设施投放的讲话，下半年资金流向基础设施的可能性较小。环保管理加码容许供应钢材供应主要各不相同高炉动工情况，而需要影响高炉动工的最重要两个因素无非就是政策和利润。
从近期环保政策实施的频率和部分地区采行的污染管理措施来看，环保力度不断加强。河北多座高炉相继转入检修投产状态，唐山地区趁此机会部分高炉投产检修，后再行明确提出强化措施，全市钢厂烧结机、竖炉、石灰窑、铸机有所不同程度投产。当前的高利润是钢厂大力生产的动力所在，螺纹钢现货核算利润在1200元/吨的高位。供应端正面对低利润驱动与环保高频限产的博弈论，但供给侧改革大环境下，不足生产能力的传输是大势所趋，环保管理一开始之后占有优势。
因此，政策加码沦为必定，螺纹钢供应所不受影响也将更加大，并且影响持续的时间也将更加宽。旺季预期提振囤货市场需求钢材市场需求主要通过终端消耗和库存来体现，其下游消费市场主要还包括房地产和基础设施两大行业，库存则由钢厂库存和社会库存两部分包含，长年当作蓄水池的起到。2018年上半年，工地紧锣密鼓作业营造了钢材市场需求淡季不淡的景象，但转入7月，随着强降水和高温天气的来临，钢材市场需求因施工可玩性的增大而不受诱导，终端消耗持续削减。
然而，产业逻辑的利空因素并没导致螺纹钢价格的大幅度消息传递，忽略，之后波动下行。Mysteel的数据表明，截至7月26日，全国螺纹钢社会库存为447.55万吨，厂内库存为171.56万吨，相比之前一周，分别增加8.09万吨和9.53万吨。
由于Mysteel对全国社会库存数据的统计资料仅限于35城范围，归属于不几乎统计资料，终端市场需求衰退的背景下，库存持续由厂内流向厂外，解释仍有贸易商和终端企业囤货。传统旺季金九银十的预期提振了市场信心，贸易商和终端企业的囤货承托起了钢厂的高出货量。
总的来说，近期的强降水和高温天气造成终端消耗削减是不争的事实，其将激化螺纹钢市场的波动性，但无法转变下行趋势，预计下半年螺纹钢1901合约价格将继续走低。
本文来源：BOB半岛·(中国)官方网站-www.94web.net
